算法稳定币的理论基准价值以锚定法币（多为1美元）为核算基准，实际公允价值由抵押资产存量、治理代币市值分摊比例、链上供需套利空间三大维度共同折算，纯算法类依靠市场套利预期定价，混合算法稳定币则以实盘抵押资产为价值底线叠加协议盈利溢价核算。
混合算法稳定币是当前主流计价标的，以FRAX这类部分抵押算法币种为例，协议会动态设置实时抵押率，抵押率数值直接拆分单枚代币的资产价值与算法溢价价值，抵押部分由USDC等合规抵押稳定币足额托底，剩余份额由平台治理代币FXS的实时市价折算填充，若实时抵押率为85%，单枚FRAX基础价值里0.85美元由链上锁定的抵押资产刚性兜底，剩下0.15美元对应FXS二级市场实时报价折算价值，抵押率随预言机报价每小时微调，币价高于1美元抵押率下调、低于1美元抵押率抬升，同步改变单枚代币的资产锚定基数，这也是混合算法稳定币难以深度脱锚的核心计价逻辑。纯算法无抵押币种不存在实体资产兜底，理论价值完全依托套利循环的预期收益，币价高于锚定价时，用户销毁治理币铸造稳定币抛售套利，增量供给压低市价；币价低于锚定价时，用户销毁稳定币折价兑换治理币，缩减供给抬升价格，单枚价值等同于套利机制存续状态下市场愿意承接的均衡价格，一旦套利预期崩塌，价值会快速脱离1美元基准大幅下行。
二级市场实际成交价核算还要叠加流通盘深度与链上应用需求溢价，账面内在价值和盘面价格通常存在小幅价差，流通市值=流通总量×实时市价，内在总价值=链上抵押池总资产+治理代币对应稳定币分摊市值，当协议接入更多DeFi借贷、DEX交易场景，链上真实用币需求上涨会带来需求溢价，盘面价格会小幅高于基准1美元，反之若链上资金撤离、借贷存量下滑，溢价消失甚至跌破锚定价。同时链上铸币、赎回手续费会隐性影响实际价值，高频赎回阶段手续费抬升会变相压低用户实际到手折算价值，成为短期盘面折价的诱因之一。
风险折价是算法稳定币价值核算不可忽略的修正项，纯算法架构受信心波动影响折价幅度更高，参考过往纯双代币模型的市场表现，当治理代币持续暴跌、市场抛售潮出现，套利闭环断裂，原本依靠治理币托底的价值部分快速归零，稳定币实际价值会锚定在近乎零的折价区间；混合算法稳定币的风险折价集中在抵押资产价格波动层面，若抵押标的集中遭遇大跌，协议自动上调抵押率，单枚代币里实体托底价值占比抬升、算法溢价缩水，盘面同步出现小幅折价，风控完善的项目会通过国债代币化等现实资产补充抵押池，压低整体风险折价，稳固币种实际估值。
