永续合约本身并不是天生坑人的骗局，但绝大多数普通交易者参与其中最终都会亏损，劣质平台更是会把衍生品变成收割用户的工具，二者不能混为一谈。正规头部平台的永续合约是标准化加密衍生品，拥有完整的撮合系统、资金费率机制和风控规则，平台主要依靠交易手续费盈利，并不会直接和用户对赌盈亏，但它自带极高的风险属性，很容易被交易者滥用，进而变成吞噬本金的陷阱。而大量非正规山寨平台打着永续合约的名义，后台操控行情、恶意插针爆仓，本质已经属于诈骗范畴，这也是很多人认定合约就是骗局的主要原因。
永续合约和传统期货最大的区别是没有交割日期，理论上只要保证金充足就可以无限持有仓位，为了让合约价格贴近现货市场，系统每八个小时会结算一次资金费率，当合约价格大幅高于现货时，多头持仓者需要向空头支付费用，反之空头则要向多头付费。这个机制原本是用来平衡市场多空力量，可在单边行情出现的时候，不利一方会持续不断被扣取费用，日积月累会慢慢消耗掉持仓本金，很多交易者忽略这笔隐性成本，明明方向判断正确，最后却被资金费率拖到爆仓。再加上合约普遍支持高倍数杠杆，10倍杠杆下标的反向波动10%就会全部爆仓，100倍杠杆仅仅1%的价格变动，就会让保证金全部清零，加密市场本身日内波动就十分剧烈，微小的行情震荡都足以击穿普通仓位的防线。
很多散户亏损的核心问题，并不是合约机制本身有漏洞，而是自身过度投机，盲目拉高杠杆倍数，不愿意设置止损止盈。不少人看到短期暴利的可能性，就放弃理性分析，重仓满仓开单，寄希望于一次行情翻身，可加密市场常常出现突发插针行情，即便现货走势平稳，合约盘面也可能瞬间出现大幅上下跳动，专门触发大量散户的爆仓点位。一旦大量仓位被系统强制平仓，又会反过来加剧价格波动，形成连锁爆仓的恶性循环，很多时候交易者还没反应过来，账户资金就已经全部消失。头部交易所虽然不会人为操控价格，但清算产生的手续费、保险基金，都会在交易者亏损的过程中获得收益，客观上形成了不利于普通散户的格局。
想要区分真正的永续合约和诈骗陷阱，关键要看平台是否采用外部现货指数报价，是否公开撮合规则，会不会私自修改K线走势和插针。合规平台的行情来源于多家现货市场加权计算，无法单独篡改价格，而野鸡平台所有行情数据由后台自行控制，涨跌完全由平台决定，用户无论怎么操作最终都会亏损。对于普通投资者来说，即便选择正规平台交易永续合约，也必须严格控制杠杆倍数，尽量不要超过5倍，同时提前设置好止损点位，不要长期持有单边仓位，避免持续承担资金费率的压力，不要把合约当成快速暴富的途径，否则再规范的工具，也会变成坑人的圈套。
大部分人在永续合约交易中亏损，一方面是山寨平台的恶意收割，另一方面是自身对杠杆风险认知不足，把衍生品当成赌博工具。如果没有成熟的交易体系、充足的风险承受能力和对行情走势的深度判断，最好不要轻易参与合约交易。现货交易最多承受价格下跌的损失，而永续合约借助杠杆，会把亏损无限放大，甚至短时间内全部本金化为乌有。很多人前期小赚之后不断加大投入和杠杆，一旦遇到反向行情就彻底出局，这也是币圈长久以来合约亏损人数远多于盈利者的关键原因。
