比特币期货合约分为早期加密原生期货与合规传统金融期货两类，加密行业内部的比特币期货雏形最早在2013年出现，而受美国监管的标准化比特币期货，则在2017年12月正式登陆芝加哥两大交易所，成为行业标志性事件。很多币圈用户容易混淆这两个时间节点，早期的衍生品只是圈内平台开发的交割合约，没有监管背书，而2017年底上线的合规期货，才真正把比特币衍生品带入传统机构的视野，两者在交易规则、结算模式、参与主体上有着明显区别。
早在2013年6月，圈内交易平台就上线了比特币周度交割期货，支持双向交易与杠杆，结束了比特币市场只能买涨的局面，这也是比特币历史上第一款可做空的标准化交割合约。不过这个阶段的期货完全生长在加密行业灰色地带，没有外部监管约束，平台自身风险较高，参与群体也以币圈散户为主，传统金融机构几乎没有入场。后续几年陆续有多家加密交易平台跟进迭代期货产品，逐步完善保证金、强制平仓、保险基金等机制，为后来永续合约的诞生打下基础，但这些产品始终局限于加密圈子内部，并未被主流金融市场接纳。
2017年12月10日，芝加哥期权交易所CBOE率先上线合规比特币期货XBT，一周之后的12月18日，芝商所CME的比特币BTC期货正式挂牌交易，这是全球首批拿到监管许可的比特币期货产品。两款合约全部采用现金结算，到期只用结算美元差价，不用交割真实比特币，参考多平台现货指数作为定价基准，设置了保证金比例以及涨跌熔断保护，面向基金、券商以及合格投资者开放交易。CBOE的期货后续因为成交量不足，在2019年退出市场，而芝商所比特币期货一直持续运行，后续还推出迷你微型合约，降低参与门槛，时至今日依旧是机构观察比特币资金动向的核心工具。
合规比特币期货上线，对整个加密市场带来非常深远的影响，在此之前机构缺少合法渠道做空比特币，期货问世之后，机构投资者可以不用持有比特币现货，就能押注价格涨跌、对冲现货持仓风险。也正是在该段时间，比特币触及当时的历史高点，随后开启一轮深度回调，市场长期围绕期货合约会不会放大市场涨跌展开讨论。普通币圈交易者需要分清，交易所内常见的永续合约，并不是传统意义的到期交割期货，永续没有到期日，属于加密行业衍生出来的特殊衍生品，和CME的月度交割期货属于完全不同的产品，很多行情分析当中的机构仓位数据，就是取自芝商所的合规期货报表，是判断市场情绪重要参考。
