0i，行业内标准写法为OI，全称OpenInterest，中文称作未平仓合约量，是各大加密货币交易所衍生品盘面核心数据，广泛应用于永续合约、交割期货与期权市场。很多新手容易把OI和成交量混为一谈，二者底层逻辑存在本质区别：成交量属于流量指标，统计一段时间内完成撮合的合约总数；OI属于存量指标，记录某一瞬间市场内所有尚未平仓、未清算的有效合约总量。交易所统计口径普遍采用单边计数，每一笔完整合约对应一组多头与空头头寸，不会重复叠加计算，这也是观察币圈多空资金博弈的基础前提。
读懂OI，首先要理清指标增减对应的交易行为机制。当全新多头订单与全新空头订单撮合成交，也就是市场俗称的双开，市场总持仓上升，OI数值增加，代表场外增量资金入场博弈；原有多头与原有空头相互平仓离场，也就是双平，存量头寸了结，OI随之下降，代表资金主动撤离市场。如果交易只是头寸换手，新入场交易者承接另一方平仓订单，没有创造新合约，此时成交量会放大，但OI保持稳定。理解这套变化规则，才能区分盘面波动来自新增资金推动，还是存量资金内部来回交换。
单纯的OI数值参考价值有限，实战中交易者普遍将价格走势与OI变动结合分析，衍生出四种经典盘面组合。价格上行叠加OI持续走高，代表趋势有新增资金支撑，行情延续概率更高；价格上涨但OI持续回落，上涨动力大多来自空头回补，也就是逼空行情，缺少新多头进场，行情持续性需要警惕。价格下行伴随OI抬升，说明空头持续新开仓，下跌动能充足；价格下跌同时OI同步萎缩，下跌由多头主动止损或强制平仓主导，容易迎来阶段性企稳信号。不少交易者会同时叠加资金费率、多空持仓比，进一步过滤单一OI信号带来的误判。
OI拥有多元化的应用场景。长期横盘区间内，价格波动微弱但OI缓慢抬升，往往代表资金正在悄悄布局，等待方向突破；阶段性高点或低点出现历史极值OI，意味着市场杠杆堆积到达高位，一旦行情转向，容易触发连环爆仓，引发快速插针行情。跨交易所OI对比还可以观察资金迁徙，主力资金从一家交易所转移至另一家交易所布局时，会出现一方OI下滑、另一方同步抬升的现象。同时需要留意，部分交易所会同时展示合约数量名义值与美元计价OI，币价剧烈波动时，美元面值会被动变化，需要区分合约数量真实增减，避免数据误读。
作为客观的盘面统计指标，OI只能还原市场持仓现状，无法单独预测价格方向，不存在绝对可靠的买卖信号。极端行情中，插针引发批量强制平仓会造成OI短期快速跳水，这种被动平仓带来的数据异动，和交易者主动平仓的市场含义完全不同。成熟交易者一般不会单独依靠OI做决策，而是结合支撑压力位置、成交分布、清算数据形成完整分析框架。对于衍生品参与者而言，持续跟踪OI变化，本质是持续感知市场杠杆水平、资金进出节奏，在复杂的合约交易环境中，降低单纯依靠价格K线判断行情带来的认知偏差。
