波场币TRX的ICO发行价为0.0015美元，折合人民币大约0.01元每枚，这是项目公开众筹阶段的基础定价，也是很多币圈用户研究波场早期成本最核心的参考数据。很多新手容易混淆ICO众筹价和交易所上线开盘价，二者并不是同一个概念，理清两者的差异，才能真正看懂波场币早期的价格逻辑，避免在复盘历史收益时出现较大偏差。波场币整个代币总供应量设定为1000亿枚，在2017年的ICO周期内，面向普通投资者公开发售400亿枚，按照0.0015美元的发行价计算，公开发售部分对应估值约6000万美元，叠加私募份额，项目整体初始估值接近10亿美元。
波场币的ICO开展于2017年8月，代币早期以以太坊ERC‑20代币形式发行，投资者主要使用比特币、以太坊参与认购，当时的兑换比例为1枚比特币可兑换2666666枚TRX，1枚以太坊可以兑换205000枚TRX，通过这类加密货币兑换方式完成募资，整个公开众筹周期两周左右便完成预定目标，累计募资金额接近5800万美元。代币分配上除了40%面向公众发售，还有15%用于私募轮融资，35%归属波场基金会用于生态建设，剩余10%用于早期项目相关主体补偿，这套分配方案也奠定了后续多年TRX的筹码结构，基金会持有的大量代币，也长期是币圈投资者重点关注的筹码变量。
需要注意，ICO发行价只是众筹参与的成本，并非交易所开盘的实际交易价格。受2017年国内监管政策影响，波场国内公开募资部分后续进行退币处理，后续TRX登陆海外交易所开启二级市场交易，上线初期开盘价格出现波动，并没有稳定维持在0.0015美元的发行价水平。一部分早期私募参与者拿到代币的成本，会低于公开ICO发行价，这就造成早期不同参与者持仓成本差距巨大，私募筹码解锁之后，会直接给二级市场带来抛压，这也是早期很多公链币种普遍存在的现象。很多币圈用户复盘历史行情，看到后期TRX出现数十倍的涨幅，大多是对比ICO发行价来计算，却忽略私募更低成本筹码带来的潜在风险。
在上线交易所之后，借着2017年末加密市场大牛市，TRX价格快速脱离发行价区间，短时间内走出大幅上涨行情，但是行情暴涨之后，也伴随剧烈回调，多次跌回接近早期发行价附近的位置。对于普通投资者而言，发行价只能作为历史参考，不能简单理解为币价的安全底线，加密市场没有固定的价格支撑，即便币价回落至早期发行价附近，依然存在继续下行的可能性。同时，波场后续完成主网迁移，代币从ERC‑20版本1:1映射到波场自有公链，代币本身没有发生增发，总供应量维持原有设定，映射环节不会改变代币的历史发行成本，只是改变代币运行的底层网络。
很多币圈资料里会出现多个不同的TRX初始价格，根源就是混淆了ICO众筹价、私募成本、交易所开盘价三个不同维度的数据，在做项目复盘、测算历史收益的时候，要分清不同价格对应的场景。ICO发行价代表普通公众参与众筹的入场门槛，私募价是机构和早期投资人的成本，交易所开盘价才是二级市场散户能够真实买到的价格，三者不能混为一谈。了解波场币发行价，不只是看一个数字，更要结合代币分配、解锁周期、时代背景，才能客观看待这个币种的早期发展脉络，为后续分析同类公链项目积累经验。
