USDT和以太坊存在技术层面的深度关联，但二者不属于从属绑定关系，USDT并非以太坊原生代币，只是在以太坊网络部署了ERC‑20版本的USDT，同时USDT还可以在多条其他公链发行流通。很多币圈新手容易混淆二者关系，误以为USDT就是以太坊体系内原生资产，实际上ETH是以太坊网络的原生燃料代币，USDT是Tether公司发行的中心化稳定币，以太坊只是它众多运行载体当中非常重要的一条公链。
以太坊上流通的ERC‑20版本USDT，是Tether在2017年底正式推出，依托以太坊智能合约完成铸造、转账、销毁全流程逻辑。这个版本USDT使用以太坊钱包地址存储，每一笔转账都需要消耗ETH支付Gas手续费，交易记录全部同步记录在以太坊区块浏览器可以公开查询。Tether掌握合约的最高管理权限，收到机构客户的美元储备之后，才会调用合约铸造新的ERC‑20USDT，用户赎回美元时，对应数量代币会执行销毁操作，这套运行逻辑完全建立在以太坊的底层公链能力之上。
在整个加密市场的DeFi赛道，以太坊上的ERC‑20USDT占据着不可替代的地位。以太坊去中心化交易所、借贷协议、流动性池，绝大多数都优先适配ERC‑20版本USDT，这里拥有全市场最深的链上流动性，机构大户参与链上金融操作，大多会选择以太坊版本USDT。不过它也有明显短板，以太坊网络拥堵阶段Gas费用会急剧飙升，普通用户一笔简单转账手续费可能达到数美元甚至数十美元，对比波场TRC‑20版本USDT，转账成本差距十分明显，这也是很多普通散户会混淆不同链USDT的重要原因。
需要理清的关键点是，USDT的美元储备担保由Tether公司线下资产负责，以太坊公链本身不为USDT的1美元锚定价值做背书。即便以太坊网络运行稳定，也无法消除USDT本身的发行方储备、监管政策等风险；反过来，如果以太坊出现网络故障，只会影响ERC‑20版本USDT的转账交互，部署在其他公链上面的USDT依旧可以正常使用。二者属于应用和底层公链的关系，USDT借用以太坊的网络基础设施，但是价值担保体系完全独立，不能把以太坊的安全性等同于USDT资产的安全性。
币圈用户经常踩坑点就来自多链版本混淆，ERC‑20‑USDT和TRC‑20、BEP‑20等其他链USDT，虽然名字同为USDT，代币之间不能直接互转，选错网络提币会造成资产丢失。以太坊生态的USDT适合做DeFi挖矿、大额链上交互，追求低手续费小额转账，则要选择其他公链版本，用户在充提币的时候，一定要分清公链类型，不要简单认为USDT就等同于以太坊上面的代币。
